上期所螺紋鋼合約價格沖上5000元/噸歷史高位的時候,沙鋼集團已在現(xiàn)貨市場提價、期貨價格上漲時平掉了大量多頭頭寸,大賺一筆。而沙鋼集團席位在多空持倉排行榜中消失不見時,螺紋鋼主力合約隨即開始大幅回調(diào),13個交易日內(nèi)連續(xù)暴跌,跌幅深近20%——8月19日,沙鋼突然開出14300手多單,以總持倉16349手多單位列多頭總持倉第6名,次日螺紋鋼主力合約隨即開始反彈。

        鋼價過山車上的鋼企

　　誰也無法否認,在鋼材價格最近一段時間里的廣為流傳的“兩個沒想到”段子中,鋼廠所扮演的微妙角色。

　　所謂“兩個沒想到”,是目前在鋼材研究員中的流行的一句調(diào)侃:想到要上漲,沒想到上漲那么多;想到要下跌,沒想到下跌那么深!

　　“沒想到漲那么多”時,各大鋼廠聯(lián)合漲價,大幅度推高鋼材的出廠價格。中信金通投資顧問部研究員李烈宏對鋼價連續(xù)上漲的現(xiàn)象表達了質疑觀點,其認為,“從鋼價走勢的跟蹤數(shù)據(jù)來看,連續(xù)4個多月保持上漲,有些品種,比如螺紋鋼的毛利已經(jīng)達到了每噸1200元以上,遠遠超過歷史上盈利的最高點�！�

　　而在鋼價下跌時,部分鋼廠依然力挺鋼價向上,逆勢提高現(xiàn)貨出廠價。

　　寶鋼、鞍鋼和武鋼集體上調(diào)了9月份出廠價。比如寶鋼熱軋卷板9月報價為5400元/噸,高出市場價1400元/噸;鞍鋼船板與硅鋼分別上調(diào)450元/噸、1000元/噸;武鋼則將冷軋上調(diào)400元/噸,熱軋上調(diào)350元 /噸,鍍鋅上調(diào)500元/噸。三大鋼鐵巨頭9月鋼價均超出8月市場價600-1000元/噸。

　　但是很明顯,這一次僅剩下來的幾家提價大鋼廠,并未能挽救期現(xiàn)貨鋼材價格的頹勢。

　　綜合幾大鋼材網(wǎng)站的現(xiàn)貨報價,記者發(fā)現(xiàn),目前全國主要區(qū)域市場依然維持下跌勢頭。截至上周末,華東區(qū)域杭州、南京市場螺紋鋼現(xiàn)貨掛牌價格下跌幅度均超過100元/噸,HRB335牌號螺紋鋼16-25mm主流報價報在3850-3900元/噸附近,HRB400牌號螺紋鋼16-25mm主流報價報在4000元/噸以內(nèi);華北京津市場螺紋鋼現(xiàn)貨掛牌價格下跌幅度也大體與華東區(qū)域類似。

　　而期貨市場所表現(xiàn)出來的頹勢,要遠較現(xiàn)貨市場來得猛烈。自8月4日創(chuàng)出歷史新高開始,至8月19日的首個跌停,12個交易日內(nèi)跌去12,85%,噸價下降了622元。

　　此輪下跌中,8月19日時螺紋鋼主力合約跌停后,沙鋼席位上大量開出多頭頭寸,當天沙鋼席位新增多頭持倉14300手,以總持倉16349手位列多頭持倉第6名,而第一名則為資金大戶的浙江永安期貨,持多單36035手,當天新開多單近2萬手。

　　按照套保要求,沙鋼屬于鋼材的生產(chǎn)企業(yè),應以賣出為主要套保方向,而持有凈空頭,顯然并不符合嚴格的套保要求。

　　另外,除沙鋼集團席位作為一個企業(yè)席位而備受關注過,具有大現(xiàn)貨商背景的中鋼期貨席位上的持倉變化,也頗值得玩味。

　　中鋼期貨8月19日開始新開近萬手多單,所持多頭頭寸達到21885手,同時平掉9733手空單——但是到了次日8月20日,螺紋鋼主力合約開始超跌反彈的時候,中鋼期貨席位突然大量新開空頭頭寸,增倉12803手,以總持倉22925手位列空頭第3。

　　8月24日,螺紋鋼的反彈勢重新被壓制,價格回調(diào),是日中鋼期貨席位卻開始買入平倉,削減空頭頭寸。

　　貿(mào)易商暗戰(zhàn)現(xiàn)貨商

　　目前鋼價看空的主要因素,“主要還是宏觀流動性的收縮所致”,北京一德期貨分析師李東豐認為。

　　“因為之前出現(xiàn)了漲得離譜的走勢,過高的價格最終使得下游剛剛復蘇的需求達到臨界點,新增需求被壓抑,國內(nèi)鋼價上漲空間受壓制。鋼價開始出現(xiàn)技術性回調(diào),以及需求下降引導的現(xiàn)貨價格回歸,此時趁價格大漲時囤貨的貿(mào)易商又出現(xiàn)了恐慌性的拋盤,引發(fā)鋼材期貨價格崩盤式的下跌!”

　　另外,據(jù)公開數(shù)據(jù),突然增加的庫存,也在鋼價的回調(diào)中起到助推作用。上周,全國板材庫存增加4.36%,長材庫存增加7.20%,全國鋼材社會庫存總計增加 4.56%,至1065.65萬噸。

　　“現(xiàn)在的現(xiàn)貨價格在4000元/噸左右,而期貨價格昨天收盤時仍停留在4300元左右,也就是說即便現(xiàn)貨商繼續(xù)砸低期貨價格,現(xiàn)貨商仍有利潤空間”,江蘇弘業(yè)期貨金融衍生品研究所所長助理王丹介紹,“而投資資金目前對經(jīng)濟方向的主要判斷依然是樂觀的,并且到目前為止,國際原油、銅以及其他大宗商品里,只有中國鋼材是跌下去的,所以看多的人也是不少!”

　　“9、10月份是鋼材需求的旺季,雖然此次回調(diào)幅度較大,且尚未明確筑底,但是中期分析,我們還是看漲的”,王認為。

　　對于記者提出的沙鋼套保問題,王丹則表示,“企業(yè)不一定是全部套保,國家并沒有嚴格的規(guī)定只能做多或只能做空——更何況沙鋼還只是一個民企,國家只規(guī)定央企在國外做的時候,只可以做套保,而不允許投機”。

　　而對于以沙鋼為代表的現(xiàn)貨企業(yè)在鋼材期貨市場里方向鮮明的操作手法,王丹認為,“這應該是期貨市場中,貿(mào)易商參與到定價權的爭奪中,現(xiàn)貨商的反擊行為�！�

　　某基金研究員在一次內(nèi)部的交流會上,對客戶表示,“現(xiàn)在鋼材的定價規(guī)則已經(jīng)完全被改變了,不再是以前鋼廠說了算了,現(xiàn)在是參照期貨價格,期貨漲跌,可以直接導致現(xiàn)貨市場的提降價——貿(mào)易商也參與了鋼材的定價!”

　　“現(xiàn)在鋼材期貨的活躍度,已經(jīng)要遠遠強于原先的電子盤市場了”,王丹介紹。在電子盤時代,鋼材價格的形成主要取決于鋼材現(xiàn)貨生產(chǎn)企業(yè),而作為貿(mào)易商,話語權則顯得要微弱得多